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发布日期：2026-08-15 10:03    点击次数：130

　　（开始：领盛Optivest）

　　基本面回首：

　　1． 多伦多八月份房屋销售量因经济复苏停滞而下降

　　多伦多地区房地产委员会公布的数据炫耀，8 月份大多伦多地区房屋销售量出现五个月来的初度下降，房价略有下落。经季节性转换后，销量环比下降 1.8% 至 5，633 套，这是自 3 月份以来的初度下降。

　　TRREB 房价指数经季节性转换后较 7 月份小幅下降 0.1%，至 978，100 加元（707，896 好意思元）。自客岁 11 月以来，房价每月均呈下降或执平态势。

　　大多伦多地区（GTA）包括加拿大东说念主口最多的城市多伦多及相近四个区域市镇。TRREB 首席信息官 Jason Mercer 走漏，关于收入处于平均水平的家庭来说，支付购买平均价位房屋的每月典质贷款仍然具有挑战性。尽管畴前一年假贷资本和房价齐相对较低，但情况依然严峻。

　　他指出，假贷资本的进一步裁汰将促使更多买家住手不雅望，行使面前供应弥散的阛阓。投资者预测加拿大央行将在9 月 17 日的政策决定中重启宽松政策，自 3 月以来，央行一直将基准利率看守在 2.75% 不变。

　　与客岁同期比拟，房价指数下降5.2%，销售量高潮 2.3%，新上市房屋数目增多 9.4%。

　　2． 跟着加拿大央行宽松周期接近尾声，加元走势预测愈加乐不雅

　　路透社走访炫耀，由于加拿大央行在面前宽松周期中可能仅再降息两次，加上好意思联储预期降息将有助于刺激加拿大经济，加元在将来一年预测走强。

　　投资者预测加拿大央行将在9 月 17 日收复宽松政策，并预测到 2026 年底悉数下调约 40 个基点。自 3 月以来，央行一直将基准利率看守在 2.75% 不变，自 2024 年 6 月以来累计下调 225 个基点。

　　Monex Europe Ltd． 高档外汇阛阓分析师 Nick Rees 走漏，加拿大央行行将完成降息，而好意思联储尚未简直开动降息，他觉得联邦公开阛阓委员会最终的降息幅度可能出乎阛阓预感。他补充称，加拿大经济增长的积极溢出效应将使加元在将来 12 个月有较大高潮空间。

　　约75% 的加拿大出口家具销往好意思国，包括石油和汽车。天然好意思国对部分加拿大商品征收 35% 关税，但《好意思墨加贸易协定》允许绝大多数家具免征关税。分析东说念主士指出，国防过甚他神志的财政开销也可能鼓动加拿大经济发展。加拿大总理马克·卡尼走漏，本年以来加拿大一直濒临经济不笃定性，因此 10 月提交的联邦预算将重心削减运营开销并将投资齐集到紧要神志上。

　　3． 关税不笃定性扼制经济行动，加拿大 8 月服务业 PMI 下滑

　　圭臬普尔大派系据炫耀，由于好意思国关税不笃定性影响出口销售和买卖信心，加拿大服务业经济在8 月份流畅第九个月萎缩。总体买卖行动指数从 7 月份的 49.3 降至 48.6，低于 50 标明行业萎缩。

　　圭臬普尔大众阛阓谍报经济总监Paul Smith 走漏，8 月份加拿大服务业濒临挑战，服务行动和新岗亭下降幅度跳跃 7 月。服务提供商觉得，关税相干不笃定性仍对阛阓行动和需求产生明白不利影响。新业务指数从 48.7 降至 46.9，新出口业务指数从 44.2 降至 38.6，为 4 月以来最低水平。

　　好意思国对未纳入《好意思墨加贸易协定》的加拿大商品征收35% 关税，并对钢铁、铝和汽车等政策行业征收罕见关税。《好意思墨加贸易协定》将于 2026 年 7 月接收审查。Smith 指出，关税不笃定性影响企业信心，该行业远景在很猛进度上取决于将来几个月贸易政策的演变。将来行动指数从 60.9 降至 58.2。工作指数流畅第四个月保执在 50 门槛以上，资本通胀方针降至七个月低点。

　　标普大众加拿大详尽PMI 产出指数从 48.7 小幅下降至 48.4，流畅第九个月收缩。制造业 PMI 从 46.1 小幅上升至 48.3，炫耀萎缩速率放缓。

　　4． 加拿大七月份贸易逆差因对好意思出口增多而缩小

　　加拿大统计局数据炫耀，7 月份贸易逆差有所缩小，主要原因是全体出口增多，突出是向好意思国出口原油和乘用车。7 月份商品贸易逆差为 49.4 亿加元（35.7 亿好意思元），低于 6 月的 59.8 亿加元，但仍高于客岁同期。

　　路透社分析师预测7 月份贸易逆差为 47.5 亿加元。自特朗普政府对加拿大征收关税以来，这是流畅第六次出现贸易逆差，但与 4 月创下的 76 亿加元历史高点比拟有所改善。客岁 76% 的加拿大商品出口老友意思国，畴前三个月对好意思出口逐月上升。7 月份加拿大对好意思出口增多，原油和乘用车出口增长 5%，但同比仍下降 10% 以上。加拿大自好意思入口下降 2.2%，对好意思贸易顺差升至 67 亿加元，为 3 月以来最高水平。7 月份对好意思出口占比从 5 月的 68% 上升至近 73%。

　　经济学家告诫，出口尚未系数收复。EDC 副首席经济学家 Ross Prusakowski 走漏，本年前七个月对好意思出口同比下降 2.9%，对其他地区出口增长 14%。他指出，关税的四百四病仍在理解，并将在将来几个月信济数据中反应。USMCA 开脱贸易协定为大型企业提供关税豁免，匡助跳跃 90% 的加拿大出口家具隐没关税，但微型企业仍濒临艰苦。

　　当天9月5日周五，加拿大将于北京时期20：30公布8月份工作变化以及失业率数据。与此同期，好意思国也将公布8月非农工作变化、平均时薪、失业率数据。

经济资讯

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　　加拿大经济近期濒临多重挑战，主要受好意思国关税政策不笃定性的执续影响。标普大派系据炫耀，加拿大服务业PMI在8月份降至48.6，流畅第九个月处于收缩区间，新业务及出口业务指数显赫下滑，创下数月新低。分析指出，关税不笃定性严重削弱了企业信心与阛阓需求。尽管工作指数流畅四月高于隆替线，资本通胀压力也有所缓解，但全体买卖行动执续疲软。

　　贸易方面，加拿大7月份商品贸易逆差收窄至49.4亿加元，较上月有所改善，主要收货于原油和乘用车对好意思出口增多。关联词，受好意思国关税政策影响，铝、钢等关键商品出口大幅下落，全体贸易环境依然严峻。加拿大对好意思贸易顺差虽在7月显赫扩大，但与客岁同期比拟，对好意思出口仍下降跳跃10%。

　　房地产阛阓亦理解压力。8月大多伦多地区房屋销售量五个月来初度下降，房价环比微跌0.1%。尽管假贷资本有所裁汰，高房价与典质贷款压力仍制约阛阓复苏，好多潜在买家处于不雅望状态。

　　货币阛阓方面，路透走访炫耀，分析师预测加元在将来一年有望走强，主要原因包括加拿大央行可能进一步降息、好意思国好意思联储降息预期以及加拿大财政政策的积极影响。当今阛阓精深预期加拿大央行将在9月17日的会议上再次降息，以期提振经济。

　　总体来看，加拿大经济在外部贸易压力和里面阛阓转换的双重影响下，正寻求通过货币宽松和结构性政策轻率不笃定性，力争实现踏实复苏。

　　政事资讯

　　加拿大总理马克·卡尼近日走漏，他与好意思国总统特朗普就贸易、地缘政事及劳工问题进行了万古期通话，但预测好意思国关税不会在短期内取消，这些关税仍对加拿大钢铁、铝等关节行业变成执续压力。这次对话被视为加方在取消大部分好意思国商品反制关税后的善意姿态，旨在鼓动好意思方相应取消甘休性措施。

　　与此同期，加拿大国内务治与经济挑战交汇。保守党首级皮埃尔·波利耶夫品评政府取消部分关税的行动是“死守”，情愿若保守党在野将寻求与好意思国互免关税。卡尼政府则正为十月将发布的预算案作念准备，该预算堪称将同期实验“紧缩与投资”，勇猛在适度运营开销的同期增多国防和紧要神志开支。

　　另一方面，加拿大面前边临数十年来最大范畴的劳工涟漪。2023年因歇工亏本的责任日达660万天，创1986年以来新高。工会责备政府在劳资纠纷中通常动用《加拿大劳工法》第107条强制复工，侵略工东说念主歇工权，以至激发加拿大航空空乘东说念主员违令歇工。工会首级直言卡尼政府“并非工东说念主之友”，未能齐备竞选时间保险工作的情愿。此外，联邦新民主党在议会选举中碰到历史性挫败，仅余七席，削弱了工会在立法机构中的传统代言力量。工作部长帕蒂·哈伊杜则为政府滋扰歇工诡辩，强调是为幸免公众承担更大亏本。

　　金融资讯

　　加拿大主要股指周四微涨0.03%，收于28，760.46点，接近历史高位。阛阓怜惜焦点齐集于行将公布的8月工作数据，该数据可能对加拿大央行9月17日的利率决策产生关节影响。当今货币阛阓预测降息25个基点的概率为67.6%。

　　投资者预期，若经济数据执续疲软，加拿大央行可能奴才好意思联储的宽松法子。经济学家预测8月工作岗亭增多1万个，失业率或升至7%。近期GDP数据炫耀经济萎缩超预期，近似好意思国关税争端带来的压力，加重了阛阓对加拿大经济远景的担忧。

　　板块方面，科技股高潮0.8%，其中供应链时间提供商笛卡尔因季度收入超预期股价大涨5.5%。受巨额商品价钱走低影响，材料与能源板块均下落0.5%。此外，7月贸易数据炫耀加拿大贸易逆差有所收窄，出口呈现增长态势。

　　地缘战事

　　乌克兰北部城市切尔尼戈夫近邻4日遭俄罗斯导弹迫切，变成由丹麦百姓委员会援手的东说念主说念主义排雷任务小组2东说念主弃世、3东说念主受伤。乌方责备俄方蓄意针对排雷东说念主员，遮挡百姓安全努力；俄国防部则宣称打击标的是“无东说念主机放射场”。

　　同日，法国总统马克龙在巴黎举行的“自觉定约”峰会扫尾后文书，26个国度情愿为乌克兰提供战后安全保险，包括在陆、海、空部署国际军队。马克龙与泽连斯基随后同好意思国总统特朗平素话，好意思方预测将在将来几天笃定其对乌安全保险的具体孝敬。该倡议旨在遏制俄罗斯将来可能发动的攻击，并在冲突住手后立即落实。尽管意大利、德国等国对派兵派头严慎，法英当作共同主席国已标明欢欣在战后向乌克兰交代军队。

　　俄罗斯社交部发言东说念主扎哈罗娃同日强劲恢复，称俄方“毫不接收并拒绝量度任何体式的异邦军事力量在乌克兰存在”，责备此举龙套安全基础。

　　另一方面，以色列军方4日走漏已适度加沙城40%的区域，行动执续扩大。以军轰炸变成至少53名巴勒斯坦东说念主弃世，数千东说念主被动衰落风尘，但仍有多数住户拒绝除去。以方称行动想法在于毁坏哈马斯基础法子、援救东说念主质并散伙其总揽。加沙卫生部门讲演称，已有370东说念主因严重食粮浮泛弃世，东说念主说念景象执续恶化。

　　此外，也门胡塞武装当日向以色列放射导弹，未变成伤一火，为24小时内第三次类似迫切。以军对胡塞适度区进行了过失性打击。

　　时间谋攻

　　1．时间回首：

　　周四公布的数据炫耀，8 月份好意思国私营部门工作岗亭增幅低于预期，同期初度肯求失业救援东说念主数高于预期，炫耀出劳能源阛阓正在逐步走软。尽管如斯，阛阓对好意思联储 9 月份降息的预期依然保执高位。笔据 CME FedWatch 器具，交游员觉得 9 月份降息的概率跳跃 97%。

　　阛阓此前已消化多厚利好降息的信号，包括疲弱的7 月工作数据、好意思联储主席鲍威尔的鸽派表态以及工作岗亭空白的下降。最新的 ADP 讲演强化了这一趋势，投资者的细心力转向行将公布的 8 月非农工作数据，以进一步考据宽松政策的必要性。

　　好意思国劳能源阛阓压力上升，上周初度肯求失业救援东说念主数增多8000 东说念主，达到 23.7 万东说念主，高于经济学家此前预测。与此同期，8 月份私营部门新增工作岗亭仅 5.4 万个，远低于 7 月的 10.6 万个。这一情况加重了对经济动能减轻的担忧。

　　政府数据炫耀，7 月失业东说念主数自疫情以来初度跳跃职位空白数目，反应工作增长停滞。分析东说念主士将原因归结于关税政策和外侨政策收紧，这些身分甘休了建筑业和服务业的招聘才略。续请失业金东说念主数看守在 194 万东说念主，阐扬企业招聘意愿不及。

　　阛阓精深预测，8 月非农工作新增 7.5 万个，高于 7 月的 7.3 万个，但远低于畴前一年的水平。失业率预测将从 4.2% 上升至 4.3%。畴前三个月的平均月度新增工作仅 3.5 万个，而客岁同期为 12.3 万个。

　　劳能源阛阓疲软增多了好意思联储在9 月政策会议上降息的可能性。鲍威尔此前走漏，央行已细心到劳能源阛阓风险上升，同期仍需平衡通胀压力。好意思联储自客岁 12 月以来一直将基准利率看守在 4.25% 至 4.50% 区间。

　　好意思国服务业行动在8 月份收复膨大，ISM 非制造业 PMI 从 7 月的 50.1 升至 52.0，高于经济学家预期的 51.0。该指数处于 50 以上，标明服务业全体呈现增长态势，占据好意思国经济的三分之二以上。

　　关联词，服务业工作数据依旧疲弱。ISM 服务业工作指数在 8 月看守在 46.5，流畅第三个月处于收缩区间。制造业工作指数一样处于低位，进一步印证劳能源阛阓放缓的趋势。政府数据炫耀，7 月失业东说念主数已跳跃职位空白，为疫情以来初度。

　　高关税政策推升了入口资本，使得好意思国平均关税率达到1934 年以来的最高水平。这孤单分削弱了劳能源阛阓的韧性，并扼制了企业招聘意愿。经济学家精深觉得，工作执续走弱将成为鼓动货币政策进一步宽松的关键依据。

　　阛阓预测，8 月非农工作岗亭增多 7.5 万个，失业率升至 4.3%。畴前三个月，好意思国月均新增工作岗亭仅 3.5 万个，远低于客岁同期水平。工作放缓与服务业的顺心膨大形成对比，炫耀出经济动能的不平衡。

　　全体而言，8 月服务业行动出现回升，为全体经济带来一定撑执，从而对好意思元组成了反弹撑执。阛阓还密切怜惜好意思联储新任理事东说念主选斯蒂芬·米兰的究诘院听证会，以及纽约联储主席约翰·威廉姆斯和芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比的语言。好意思联储官员近期一致强调对劳能源阛阓放缓的担忧，并示意降息的可能性正在上升。

　　周三交游时段，好意思加汇价主要受好意思元指数反弹带动下走高，日内最高涉及1.3845水平，最低测试1.3788水平。

　　时间方针炫耀，日线级别布林带上轨切入点指向的1.3895区域水平为汇价提供短期动态阻力，中轨运行线指向1.3800区域水平为其走势界定潜在强弱分化，布林带下轨指向的1.3710区域水平为汇价提供短期动态撑执。面前汇价由下至上上穿布林带中轨区域上方运行，炫耀多头动能的初步建立迹象。布林带启齿未见明白膨大时事，标明短期波动率看守相对自如。此外，14日RSI相对强弱方针处于55.50近邻区域，与布林带方针共同考据面前多头力量占据幽微上风，短期内汇价具有潜在上行后劲。

　　时间结构来看，日线级别炫耀好意思加汇价于1.3725区域水平获取反弹撑执，时间结构呈现多头动能的积极建立迹象。面前好意思加汇价主要阻力位于1.3925区域水平。若短期内汇价能够龙套该区域甘休，将有望驱动多头主动看涨心扉，从而为汇价上行测试1.4015阻力区域提供信心支执。而下行结构来看，1.3725仍为汇价短期主要撑执，短期内汇价若失守于该区域防地，坚贞化阛阓看空模式，加重汇价下行测试1.3565/1.3540年度低点区域水平之风险。

　　2．时间方针回首：

　　3．交游策略解析：

　　好意思加日内怜惜区间：

　　1.3845-1.3785

　　当天，阛阓备受把稳的好意思国8月非农工作数据讲演压轴登场，将成为好意思加短线价钱走势中枢催化剂。彭博社和路透社的走访均炫耀，受访者预测好意思国8月新增非农工作岗亭约7.5万个。此前，7月工作讲演炫耀，好意思国新增非农工作岗亭仅为7.3万个，激发阛阓横蛮反应，增多好意思国劳能源阛阓放缓加重负忧，从而导致好意思元指数受到强力压制。与此同期，好意思国劳工统计局将5月和6月的非农工作岗亭下调了近26万个，导致好意思元空头心扉急剧拉升。此外，走访炫耀，好意思国8月失业率将较7月的4.2%上升至4.3%，平均时薪增速看守0.3%不变。

　　法海外贸银行投资管贯通决决议部首席投资组合策略师杰克·贾纳西维奇走漏，好意思国8月非农工作讲演可能会激发东说念主们对经济放缓的担忧，但也可能导致阛阓预期好意思联储将遴选更激进的降息措施。贾纳西维奇在接收路透社采访时说：“较低的利率可能会对消劳能源阛阓稍许放缓的影响，这可能会为经济和股市奠定基础。”

　　宏利投资不休公司大众首席经济学家兼宏不雅策略附近亚历克斯·格拉西诺预测，工作讲演的各项数据，举例失业率和时薪，“将基本传递出消亡个信息，即好意思国劳能源阛阓一经降温。”

　　与此同期，据追风交游台音问，好意思银好意思林分析师ShrutiMishra在最新研报中走漏，周五发布的好意思国工作讲演，可能将炫耀一幅劳能源阛阓顺心回暖的征象，但强于预期的工作增长可能难以撼动阛阓关于9月份降息的订价，因为潜在的疲软信号和好意思联储主席的鸽派态度一经为政策宽松铺平了说念路。

　　好意思银预测，周五公布的好意思国8月非农工作东说念主数将增多9万东说念主，高于7月份的7.3万东说念主和7.5万东说念主的阛阓精深预期。该行指出，尽管初度肯求失业金东说念主数的四周均值仍处于顺心水平，同期续请失业金东说念主数出现下降，这些身分共同撑执了工作增长小幅加快的判断。

　　关联词，讲演强调，阛阓焦点将齐集在对7月非农的修碰巧上。商量到本年以来每月初值均被下修，以及7月较低的走访问卷回收率，该数据存在被大幅下修的可能，这或将揭示出比预期更执久的劳能源阛阓疲软。

　　好意思联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔大众央行年会上的鸽派言论已然设定了基调，即需要十分遒劲的数据才能遮挡9月的降息。讲演觉得，天然其官方预测仍是“看守利率不变”，但风险已“明白地转向降息一侧”。

　　讲演告诫称，若7月数据再度被下修，可能标明“劳能源阛阓的疲软比咱们预期的更为执久”。

　　笔据该行的分析，一份能够让好意思联储“看守利率不变”的工作讲演，需要得志以下条目：8月失业率看守在4.2%或更低，工作增长达到7万东说念主以上，且7月份的数据惟一极小的向下修正或朝上修正。失业率将成为一个关节变量：若失业率降至4.1%，则对工作东说念主数的要求会裁汰；但若失业率升至4.3%，则要求会大幅擢升。

　　最终，要是数据处于“拖迟滞拉”的边际地带，8月的通胀数据也将成为决定性身分。

　　深刻到行业层面，好意思国8月份的工作阛阓呈现出结构性分化。讲演预测，一些范畴将出现亮点，但另一些范畴则执续走漏疲态。

　　在积极方面，政府部门工作继7月减少1万东说念主后，预测将在8月增多5千个责任岗亭。此外，旅游业和货仓业的工作在6、7两月平均仅增长9千东说念主后，8月份有望小幅回升。这一乐不雅预期的背后，是8月大部分时期的机场客流量已跳跃2024年同期水平，炫耀出赋闲旅游的复苏势头。

　　但在另一面，结构性疲软一样禁锢苛刻。讲演指出，专科和买卖服务范畴在流畅三个月裁人后，招聘可能依旧疲软，这归因于AI的加快应用以及低流动性的劳能源阛阓。同期，制造业工作预测也将因劳能源供给冲击和关税不笃定性而保执疲软。

　　在薪资方面，好意思银预测，好意思国8月平均时薪环比增长将看守在0.3%，平均每周责任小时数也踏实在34.3小时。

　　因此，尽管当天发布的好意思国8月非农工作讲演炫耀一幅劳能源阛阓顺心回暖的征象，但这省略并不及以改动好意思联储的降息预期，无法为好意思元指数提供更为遒劲的撑执反弹驱能源。而如若8月非农工作讲演与预期基本执平，以至低于全体预期，则将进一步强化好意思联储年内降息预期，导致好意思元指数将濒临更深度的抛售风险，从而对好意思加汇价组成潜不才行压力。

　　时间方针炫耀，4小时级别布林带上轨切入点指向1.3840区域水平为汇价提供短线动态阻力，布林带中轨运行线指向的1.3790区域水平为走势界定潜在强弱分化，布林带下轨切入点指向的1.3740区域水平为汇价提供短线动态撑执。面前汇价运行于布林带上轨近邻区域，炫耀多头动能的充分建立迹象。布林带启齿呈现膨大迹象，布林带上中下轨随走势昂首朝上，标明短线波动率有所上升的同期多头执续性增强。与此同期，4小时级别14日RSI相对强弱方针处于63.40近邻偏强区域，但未涉及70极点超买区域，与布林带方针共同考据面前短线走势的偏强模式，为汇价保留潜在上行空间。

　　4小时级别来看，好意思加短线阻力构筑于1.3845区域水平，日内汇价需若能够龙套该区域甘休，有望上行对1.3920高点区域发起挑战。下行结构来看，下方1.3785区域水平组成汇价短线撑执，日内汇价若失守于该区域防地，将濒临下行测试1.3735/1.3720区域水平之风险。

　　全体而言，面前阛阓短线心扉偏向“多头对待”，若若日内汇价可龙套1.3845区域甘休，坚贞化多头短线看涨模式，从而为汇价上行挑战1.3925区域水平提供信心支执。此外，日内汇价失守于1.3785区域防地，将驱动阛阓短线看空腹扉，加重汇价下行测试1.3735/1.3720区域水平之风险。

　　上升：1.3845-1.3920

　　下降：1.3785-1.3735/1.3720

　　好意思加短线操作提出：

　　恭候1.3845-1.3785价钱区间的1小时收市跟进信号，短线策略弃取龙套交游。

合理臆测打算资金（仓位），适度风险（止损），作念好个东说念主交游“次第”才是首要条目。铭记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！

注⚠️:

以上提出仅供参考。

投资有风险，入市请严慎。

领盛金融Optivest参谋人

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